发布时间:2024-12-05 19:49:45 来源: sp20241205
为维护银行体系流动性合理充裕,10月16日,中国人民银行(以下简称“央行”)开展1060亿元公开市场逆回购操作和7890亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率分别维持1.8%、2.5%不变,充分满足了金融机构需求。
从MLF操作来看,本月到期规模为5000亿元,故央行此次MLF操作为加量续作,MLF净投放规模2890亿元。在分析人士看来,近期资金面延续收敛态势,MLF加量续作具有必要性。
通过中国货币网数据梳理,9月份DR007(银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率)均值为1.97%,高于当前短期政策利率(1.8%)。中秋国庆假期后,受逆回购大量到期、政府债发行放量等因素扰动,资金利率整体也处于较高水平。截至10月13日,10月份以来DR007均值为1.86%。
“受政府债供给扰动犹存、信贷维持一定景气度、月度缴税及月末因素影响,机构融出资金心态相对谨慎。为此,MLF加量续作有其必要性,这有助于平滑各因素对流动性的冲击,平稳市场波动,并缓解银行机构的谨慎预期,继续强化对实体经济的支持。”民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示。
温彬补充说,近期同业存单发行利率持续上行,表明银行对MLF需求也有所增加。
Wind数据显示,9月份,1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率均值为2.44%,较8月份上行0.18个百分点。其中,9月末甚至一度升至2.51%以上,超出当前MLF利率水平。进入10月份后,1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率仍在高位徘徊,截至10月13日,均值为2.46%。
“同业存单利率抬升,与MLF的利差不断收窄,也使得银行机构对于MLF的需求大大增加。为此,在当前环境下,10月份央行加量续作MLF也是市场供需平衡的结果。”温彬说。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,本月MLF大规模加量续作,在持续释放稳增长政策信号的同时,也能为特殊再融资债券发行营造有利条件。
对于本月MLF操作利率维持不变,温彬认为,一方面,年内已进行两次降息,经济基本面逐步改善,短期内政策利率无进一步下调必要;另一方面,短期内汇率承压运行,“内外平衡”考量下,MLF利率不变也是最优选择。
今年以来,MLF操作利率已经历了两次下调——6月份,由2.75%下调10个基点至2.65%;8月份,再次下调15个基点至2.5%。伴随着政策利率的下调,LPR(贷款市场报价利率)也有所调整。其中,1年期LPR年内累计下调20个基点至3.45%,5年期以上LPR下调10个基点至4.2%。
王青表示,考虑到10月份MLF操作利率不动,加之政策面正在引导银行降低实体经济融资成本,以及存量首套房贷利率较大幅度下调,银行净息差承压,当前报价行降低LPR报价加点动力不足,预计两个品种的LPR保持不变的可能性更大。
温彬也认为,目前新增和存量贷款利率已明显下行,预计10月份LPR将“按兵不动”。
(责编:罗知之、杨迪)